Junio de 2026
Estadísticas
económicas del Gobierno de CSP (abril de 2026)
1.Crecimiento del PIB (%)
Tasa de
crecimiento (%)
|
Años |
PIB Estimado por la
SHCP (%) |
PIB Real (%) |
|
2018 |
2.4 |
2.2 |
|
2019 |
2.0 |
-0.1 |
|
2020. |
2.6 |
-8.5 |
|
2021 |
6.3 |
4.8 |
|
2022 |
2.4 |
3.1 |
|
2023 |
3.0 |
3.2 |
|
2024 |
3.0 |
1.4 |
|
2025 |
1.9 |
0.7 |
|
2026 e |
2.3 |
0.4 al primer
trimestre de 2026 |
Fuente: INEGI y SHCP
PIB (%) por Trimestre en 2025:
|
IT |
IIT |
IIIT |
IVT |
Anual
(acumulado) |
|
0.4 |
1.0 |
-0.1 |
1.8 |
0.77 |
Fuente: INEGI
Comentario:
El INEGI publicó el 29 de abril
de 2026 (ajustada el 22 de mayo) el PIB del primer trimestre de 2026, el cual
mostró una variación anual de 0.4% y una caída trimestral de -0.6%, que muestra
que sigue la economía su trayectoria descendente (todas las actividades
muestran una disminución con cifras trimestrales).
Las cifras del IGAE (Indicador General de la Actividad
Económica) publicadas por INEGI el 23 de
junio de 2026 muestran una variación mensual de 1.2% de la actividad económica
mientras que el dato anual se eleva a 2.2% (la actividad terciaria crece 2.4%,
la secundaria en 1.8% y las primarias 4.7%) En comparación el indicador para
enero-abril del mismo periodo del año pasado alcanzó el 0.7%. (En el PIB las actividades
primarias participaron con el 4%, las secundarias con el 32% y las terciarias
con el 64% en el primer trimestre del 2026)
En la optimista visión de las
autoridades la baja actividad económica es resultado de una situación
transitoria (alza de precios de la energía por la guerra en el Medio Oriente,
aranceles de Trump, pero no hay referencia a la incertidumbre interna que se
deriva de la inseguridad (la extorsión en ascenso en todo el país) una fallida
reforma judicial que despierta desconfianza a los empresarios, cambios en la
normatividad del amparo y recientes atribuciones a la UIF en materia de
intervención de cuentas bancarias.
Las más recientes tasas de
crecimiento estimadas para 2026 y 2027 según las instituciones consultadas son
las siguientes:
|
Institución, organismo
o dependencia |
PIB% 2026 |
PIB% 2027 |
|
Banxico |
1.1 |
2.1 |
|
SHCP |
2.3 |
2.4 |
|
FMI |
1.6 |
2.2 |
|
OCDE |
0.8 |
1.8 |
|
Cepal |
1.5 |
|
|
Banco Mundial |
1.3 |
1.7 |
|
Especialistas
consultados por Banxico (marzo 2026) |
1.09 |
1.78 |
En general, existe la opinión
entre las instituciones de que el crecimiento será bajo a pesar del crecimiento
de las exportaciones por restricción de la demanda interna, la menor inversión,
la incertidumbre de las reformas constitucionales (poder judicial, ley de
amparo y UIF) y el efecto económico de
la renegociación del acuerdo trilateral de comercio que puede ser acompañado de
un protocolo bilateral que contenga no solo aspectos comerciales (previsible
mayor contenido nacional, mayor apertura en el mercado de la energía y ante la
reforma jurídica instancias jurídicas externas para resolver disputas legales).
Esta situación se complica por los efectos del reciente conflicto en el Medio
Oriente sobre el mercado energético (precios del petróleo, del gas y los
fertilizantes) que afectará a la demanda externa y tendrá impacto en la elevación
de los precios dependiendo de la duración del conflicto.
El 27 de mayo el Banxico
recortó la estimación de su tasa de crecimiento de 1.6% a 1.1% en 2026,
aduciendo que la actividad económica no mostrará una recuperación sino hasta
después del segundo trimestre del año (exportaciones crecen, pero el consumo
está bajo, la inversión se recuperaría hasta el segundo semestre) y ajustó
ligeramente la tasa de 2027 de 2.0% a 2.1%
Cabe destacar que en la última
encuesta (1 de junio 2026) a los especialistas en economía realizada por el
Banxico las variables económicas difieren de las consideradas en los
precriterios de política económica y social para 2027 dados a conocer por la
SHCP el 1º de marzo de 2026.
|
Variables |
Fuente |
2026 |
2027 |
|
PIB (%) |
Encuesta |
1.09 |
1.78 |
|
SHCP |
2.3 |
2.4 |
|
|
Inflación
(%) |
Encuesta |
4.36 |
3.84 |
|
SHCP |
3.72 |
3.0 |
|
|
Tipo de
cambio (pesos por dólar) |
Encuesta |
17.90 |
18.50 |
|
SHCP |
18.00 |
18.50 |
|
|
Tasa de
interés (%) (Cetes 28 días) |
Encuesta |
6.54 |
6.55 |
|
SHCP |
6.70 |
5.9 |
2.Comparativo con otros países
del PIB (%)
Las estimaciones del FMI en su
informe publicado el pasado 14 de abril muestran también un bajo crecimiento
del PIB para nuestro país frente a un comportamiento más favorable de nuestro
principal socio comercial tomando en cuenta la inestabilidad del mercado
petrolero, el impacto sobre el costo de las materias primas, la inflación y las
condiciones financieras que dependiendo de la duración del conflicto en el
Medio Oriente ha hecho ajustar el crecimiento mundial y elevar las estimaciones
de inflación. El FMI recomienda mayor flexibilidad, un contexto macroeconómico estable
creíble y mayor cooperación internacional como los ingredientes necesarios para
mejor sortear las actuales dificultades resaltando que los efectos de los conflictos
no son sólo de otro plazo sino también de largo plazo. Por el lado positivo, el
FMI resalta el efecto de la AI sobre la productividad y la reducción de las
tensiones comerciales.
PIB (%)
|
País |
2026 |
2027 |
|
España |
2.1 |
1.8 |
|
Estados
Unidos |
2.3 |
2.1 |
|
Japón |
0.7 |
0.6 |
|
Canadá |
1.5 |
1.9 |
|
China |
4.4 |
4.0 |
|
Brasil |
1.9 |
2.0 |
|
México |
1.6 |
2.2 |
El bajo crecimiento del PIB de
México para 2026, además de las cifras estimadas que se tienen para el primer
trimestre del año muestra que las famosas inversiones están todavía lejos de realizarse
a pesar de los anuncios optimistas del gobierno. La pregunta pertinente a las
autoridades económicas sería que factores internos y externos están frenando
las inversiones en el país.
3. Tasa de inflación (%)
Tasa de inflación (%)
|
Años |
Tasa |
|
2018 |
4.9 |
|
2019 |
3.6 |
|
2020 |
3.4 |
|
2021 |
7.4 |
|
2022 |
7.8 |
|
2023 |
4.7 |
|
2024 (enero-diciembre) |
4.49 |
|
2025 (enero-diciembre)(promedio) |
3.70 |
|
2026 e |
3.5 |
|
2026 enero-mayo |
4.2 |
Fuente: Banxico
Comentario:
La inflación de enero a diciembre
de 2025 promedió 3.70%, lo cual representaría una cifra inferior a la
registrada en 2024 (4.5%). Esto muestra
una tendencia hacia la baja con respecto al cierre de 2024. Sin embargo, los
datos enero a mayo de 2026 muestran que se ha vuelto a elevar alcanzando el 4.4%
debido al alza de los combustibles por el conflicto en el Medio Oriente y los
nuevos impuestos (el dato de mayo de 3.94% parece señalar cierto ajuste a la
baja)
La tasa de inflación general
en la estimación de la SHCP como de otras instituciones para el cierre de 2024
y 2025 estuvo por encima del rango establecido por Banxico (3%, en un rango de
menos 1 y más 1). En 2026, tampoco se estima que alcance dicho rango, aunque el
Banxico ha señalado que sería hasta el segundo trimestre de 2027.
4.Comparativo de inflación con
otros países
En las estimaciones del FMI del
14 de abril pasado se reportan cifras por arriba de las oficiales en cuanto a
la inflación para nuestro país durante 2026, aunque con el estallido de la
guerra en el Medio Oriente y la elevación de los costos de producción es
posible que se tengan ajustes al alza durante 2026 e incluso 2027 (las cifras
son más altas que las que presentan Estado Unidos y Canadá).
Los indicadores de inflación
están siendo ajustados en la mayoría de los países por efecto del conflicto del
Medio Oriente, que serán no sólo de corto plazo sino también de largo plazo
como señalan varias fuentes dado los daños registrados en la infraestructura
energética de los países del Golfo Pérsico.
Inflación
(%)
|
País |
2026 |
2027 |
|
España |
3.0 |
2.3 |
|
Estados
Unidos |
3.2 |
2.1 |
|
Japón |
2.2 |
2.3 |
|
Canadá |
2.5 |
2.1 |
|
China |
1.2 |
1.5 |
|
Brasil |
4.0 |
3.4 |
|
México |
3.9 |
3.4 |
Fuente: estimaciones del FMI del 14 de abril de 2026
5.Índice de la inversión fija bruta
(crecimiento % real)
|
Año |
Índice (%) |
|
2019 |
-4.7 |
|
2020 |
-18.0 |
|
2021 |
10.5 |
|
2022 |
10.3% |
|
2023 |
13.75% |
|
2024 |
Variación
anual de 3.4% con menores tasas en construcción en particular no residencial
y aumento de 5.3% en maquinaria y equipo |
|
2025 |
Variación
anual -6.59% con caídas drásticas en el sector de la construcción 5% y 9% en
la compra de maquinaria y equipo. |
|
2026 marzo |
Variación
anual -3.1% con caída en la construcción y en compra de maquinaria y equipo
(-3.2%) tanto nacional como importado; la variación del mes fue de 0.4% |
Fuente: INEGI
Comentario:
El índice de formación bruta
de capital fijo a diciembre de 2025 cayó en términos anuales en -7% siendo las
caídas más pronunciadas en la construcción y la compra de equipo nacional. Los
datos a marzo de 2026 muestran que no se tiene recuperación de la inversión, ya
que índice cayó 3.1%, siendo negativa también para la construcción y la compra
de maquinaria y equipo. Esto junto con otros indicadores revela una economía
que está perdiendo rápidamente dinamismo y se enfila a un bajo crecimiento en
2026.
En tal virtud, es muy difícil
que la inversión como proporción del PIB alcance los niveles que se están
mencionando en diversos foros empresariales donde han participado las
autoridades económicas federales (25% del PIB en 2026 y 28% del PIB en 2030) frente
a la proporción que se tuvo en 2024 (24.3%).
La inversión pública muestra
un aumento de 6.8% y la privada una caída de 4.8% para el mismo periodo.
La inversión total llegó al
21.2% del PIB lejos de la meta de 25% que busca alcanzar el gobierno en 2026.
La incertidumbre en torno a lo
que se negociará en el TCMC hace que las empresas a pesar de sus promesas de
inversión léase el voluminoso portafolio de inversiones que repite
constantemente el secretario de Economía sea difícil que se concretice durante
2026.
6. Tasa de interés (%)
Tasa de interés (%) (Cetes 28
días)
(promedio)
|
Años |
Tasa |
|
2018 |
8.0 |
|
2019 |
7.2 |
|
2020 |
5.3 |
|
2021 |
4.9 |
|
2022 |
7.6 |
|
2023 |
11.1 |
|
2024 enero-diciembre |
10.72 |
|
2025 enero-diciembre
(promedio) |
7.57 |
|
2026 e |
6.7 |
|
2026 enero-mayo
(promedio) |
6.6 |
Fuente: Banxico
Comentarios:
El alza de las tasas de
interés se ha frenado por Banxico, la tasa de referencia se ha ajustado continuamente
desde el 8 de agosto de 2024; los
últimos ajustes se hicieron el 24 de marzo de 2026 cuando se bajó a 6.75 y el 7
de mayo cuando quedó en 6.50%. Se dijo que sería el último ajuste del año.
La tasa de Cetes a 28 días promedio
fue de 10.72% a diciembre de 2024. Sin embargo, la tasa ha venido descendiendo
desde diciembre de 2025 hasta los primeros meses de 2026.
El ajuste de la tasa tendrá
que hacerse bajo la referencia de la tasa de interés de Estados Unidos, ya que
de otra manera los recursos se irían del país ante un mayor rendimiento en el exterior
(México deberá mantener una tasa que puede estar en un rango de entre 3 y 6%% de
diferencia con respecto a la tasa de Estados Unidos para que pueda ser
atractivo el ingreso de los fondos de inversión al país)
7. Indicadores laborales
Tasa de
desocupación y ocupación (%)
|
Años |
Tasa de desocupación * |
Tasa de ocupación
parcial y desocupación |
|
2018 |
3.3 |
9.1 |
|
2019 |
3.4 |
9.5 |
|
2020 |
4.6 |
11.6 |
|
2021 |
3.7 |
9.8 |
|
2022 |
3.0 |
9.0 |
|
2023 |
2.7 |
9.7 |
|
2024 |
2.6 |
9.2 |
|
2025 |
2.4 |
8.8 |
|
2026 marzo |
2.6 |
8.8 |
Fuente: ENOE, INEGI
*La tasa de desocupación
registra a una población que no trabajo ni una hora durante la semana de la encuesta,
no obstante buscó trabajo o realizó una actividad para poner un negocio o una
actividad por su cuenta.
Comentario: la
tasa de desocupación y de subocupación se redujeron en 2025, los datos de marzo de 2026 se mantienen sin
grandes cambios.
La tasa de desocupación de
México es un indicador muy poco realista del comportamiento del mercado laboral,
aunque a falta de otros datos positivos se afirma ahora por la autoridad que
somos uno de los países del mundo con la tasa de desocupación menor, lo que
muestra que la encuesta hecha para estimar esta tasa no contiene las preguntas adecuadas
para registrar el verdadero desempleo en el país (como son una estructura de
mercado diferente, tasa de participación baja, alta informalidad, entre otras);
es claramente ridículo suponer que la actual tasa de desocupación de México corresponda a un mercado laboral
óptimo .
En todo caso, una mejor
medición debe incluir además de la tasa de desocupación a la tasa de ocupación
parcial y desocupación, la cual registró en marzo de 2026 un nivel de 8.5% (con
respecto a la población económicamente activa) que resultaría ser más próxima a
la situación real del mercado laboral.
Población
desocupada y subocupada
|
Años |
Población desocupada |
Población subocupada |
Población total |
|
2018 |
1,904,789 |
3,739,427 |
5,644,216 |
|
2019 |
2,016,893 |
4,398,992 |
6,415,885 |
|
2020 |
2,362,563 |
8,666,287 |
11,028,850 |
|
2021 |
2,150,682 |
5,999,600 |
8,150,282 |
|
2022 |
1,796,103 |
4,400,000 |
6,196,103 |
|
2023 |
1,646,870 |
4,514,118 |
6,160,988 |
|
2024 |
1,567,775 |
4,889,790 |
6,457,565 |
|
2025 |
1,477,692 |
3,700,000 |
5,177,692 |
|
2026 marzo |
1,560,697 |
3,933,600 |
5,494,297 |
Fuente: ENOE, INEGI
Comentario: el
número de población desocupada y subocupada no presenta grandes cambios con respecto
al registro que se tenía en 2018. De acuerdo con estas cifras, el desempleo
sigue siendo un problema para la economía acentuado por una menor tasa de
crecimiento y el aumento de los costos laborales.
Tasa de
informalidad (%)
|
Años |
Tasa de informalidad
laboral (%) |
Población |
|
2018 (dic) |
56.6 |
30,674,148 |
|
2019 (dic) |
56.1 |
29,600,000 |
|
2020 (dic) |
55.8 |
31,400,000 |
|
2021 (dic) |
55.8 |
31,609,319 |
|
2022 (dic) |
55.1 |
32,157,340 |
|
2023 (dic) |
54.8 |
31,208,161 |
|
2024 (dic) |
53.7 |
31,844,100 |
|
2025 (dic) |
54.6 |
31,844,100 |
|
2926 marzo |
54.8 |
32,634,858 |
Fuente: ENOE, INEGI
Comentarios: la tasa de informalidad, aunque disminuyó
entre 2018 y marzo de 2026, cabe destacar que el contingente de trabajadores alcanzó
en esta última fecha 33 millones de trabajadores, un aumento de 2.3 millones de
trabajadores con respecto a 2018 (un porcentaje que está muy por encima de las
tasas que tienen otros países, pero que no se menciona en las comparaciones que
hacen las autoridades). Esto refleja la incapacidad del sector formal de
proporcionar trabajo a la población que se incorpora a la fuerza laboral y
también de la existencia de alicientes para los trabajadores que se desempeñan
en la informalidad (evitar pago de impuestos, cotizar para el retiro y demás prestaciones
sociales, lo que representa más de la mitad de la población ocupada del país).
Empleos formales en el IMSS
|
|
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026 |
|
Ene |
94,646 |
68,955 |
47,919 |
142,300 |
111,699 |
109,021 |
73,167 |
-8,104 |
|
Feb |
125,982 |
123,139 |
115,287 |
178,867 |
175,874 |
156,403 |
119,385 |
182,778 |
|
Mar |
48,516 |
-130,000 |
84,771 |
64,500 |
135,711 |
-465 |
34,179 |
32,930 |
|
Abril |
30,418 |
-555,000 |
44,744 |
5,490 |
24,011 |
84,857 |
-47 422 |
23,923 |
|
Mayo |
3,983 |
-344,000 |
38,961 |
-2,855 |
42,618 |
-25,203 |
-45,624 |
-29,922 |
|
Junio |
-14,244 |
-83,000 |
65,936 |
60,221 |
24,398 |
-29,555 |
-46,378 |
|
|
Jul |
16,713 |
4,000 |
116,543 |
10,726 |
10,726 |
12,344 |
107,501 |
|
|
Agosto |
36,631 |
93,390 |
128,900 |
157,432 |
111,736 |
58,047 |
21,750 |
|
|
Sept |
145,418 |
113,850 |
174,096 |
172,492 |
132,558 |
90,968 |
116,765 |
|
|
Oct |
159,988 |
200,641 |
172,668 |
207,968 |
173 257 |
138,139 |
217,491 |
|
|
Nov |
76,228 |
148,719 |
165,463 |
101,275 |
106,578 |
24,696 |
48,595 |
|
|
Dic |
-302,210 |
-277,820 |
-312,902 |
-345,705 |
-384,882 |
-405,259 |
-320,692 |
|
|
Total |
342,077 (generados) |
-445,006 (generados) |
844,000 (generados) |
752,748 (generados) |
651,490 (generados) |
213,993 (generados) |
278,697 (generados) |
201,605 |
Fuente: IMSS
El registro de empleos
formales a mayo de 2026 fue negativo ya que cayó en 29,922 puestos de trabajo (sin
los trabajadores de plataformas la caída fue mayor), el acumulado de los 5
meses es de 201,605 (este todavía es mayor en 50 % al registrado en el mismo
periodo del año pasado) con lo que el monto total de empleos creados a la fecha
suma 22,950,208 empleos. La pérdida de registros patronales continuó en mayo registrándose
a la fecha un total de 7,439 registros en lo que va de este año. Esto, según la
institución no se debe interpretar necesariamente como una pérdida de negocios
(otros observadores de las cifras de empleo afirman que sí está sucediendo por
efecto de los mayores costos laborales que están llevando a muchas empresas a
pasarse a la informalidad), ya que las cifras corresponden a registros de
unidades para efecto de identificación y seguimiento de obligaciones patronales.
El salario medio de cotización
siguió subiendo con el ajuste en el salario mínimo de principios del año hasta
llegar a 665.24 pesos contra los 627.9 pesos del cierre del 2025.
El Banxico estimó una creación
de empleos en un rango de 260 mil a 460 mil para el presente año, aunque los especialistas
consultados por la misma institución en la encuesta de junio de 2026 estiman un
contingente de 295 mil empleos formales.
8.Variación de los ingresos y
gastos del sector público (El cuadro compara enero abril 2025 y 2026)
Variación
entre lo observado en enero- abril de 2025 y 2026
|
Ingresos |
2025
(mmdp)* |
2026 (mmdp) |
Variación
real (%) |
|
Total |
2,898 |
2,957 |
-2.2 |
|
Petroleros Gobierno Pemex |
318 91 227 |
312 73 239 |
-5.9 -22.2 0.7 |
|
No
petroleros Gobierno
Federal Tributarios No
tributarios |
2,581 2,207 2,020 187 |
2,643 2,244 2,071 174 |
-1.7 -2.4 -1.6 -10 |
|
Gasto
neto pagado Gasto
programable -Gasto
de operación -Inversión
física |
3,006 2,087 744 284 |
3,176 2,207 815 241 |
1.4 1.4 5.0 -18.4 |
|
No
programable |
918 |
969 |
1.2 |
|
Costo
financiero |
337 |
357 |
-3.4 |
|
Pensiones
y jubilaciones |
503 |
560 |
6.8 |
|
Subsidios,
transferencias y aportaciones |
447 |
498 |
6.8 |
|
Participaciones |
502 |
511 |
-2.2 |
Fuente: SHCP
Comentarios:
En el cuadro destaca la caída
de los ingresos totales impactados de manera negativa tanto por los ingresos
petroleros como de los no petroleros. El gobierno no recibió ingresos y los
propios de Pemex fueron muy modestos. Los ingresos del gobierno federal también
mostraron una disminución, todo ello compromete los márgenes de maniobra de la
administración federal.
En los gastos programables
destaca la fuerte caída de la inversión física de 18% debido a que los
recursos, cada vez menores, se priorizan para otros gastos. Esto pone en duda
la realización de muchas de las obras de infraestructura incluyendo las
relacionados con el abasto eléctrico y el suministro de combustibles que están
registradas en el llamado Plan México, aunque el gobierno anuncia todos los
meses el inicio nuevas obras públicas incluyendo sus famosos trenes.
Finalmente, en el gasto no
programable destaca la reducción del costo financiero (la apreciación cambiaria
significa menor gasto para cubrir la deuda en dólares), el aumento de las
jubilaciones y de las transferencias, subsidios y aportaciones (programas
sociales), estos dos últimos con limitan la asignación de recursos a las áreas
de educación, salud e infraestructura con potenciales efectos negativos sobre
el crecimiento económico.
Evolución de los ingresos
tributarios (mmdp) de enero-abril 2025 y 2026
|
Ingresos tributarios |
2025 (mmdp) |
2026 (mmdp) |
Variación real (%) |
|
Tributarios |
2,020 |
2,071 |
-1.6 |
|
ISR |
1,175 |
1,149 |
-6.2 |
|
IVA |
537 |
562 |
0.4 |
|
IEPS (Impuestos especiales
de producción y servicios): Gasolina y diésel Otros (no gasolina, no
diésel) |
214 131 83 |
252 157 95 |
12.7 14.8 9.2 |
|
Impuestos a la
importación |
56 |
59 |
1.3 |
|
No tributarios Derechos Aprovechamientos Otros |
187 73 107 6 |
174 86 83 5 |
-10.8 12.4 -26.0 -21.2 |
Fuente: SHCP
Los ingresos tributarios cayeron en -1.6% impactados de manera negativa por la menor recaudación del ISR (menor número de contribuyentes y devoluciones), el modesto crecimiento del IVA (probable impacto de un bajo consumo ) y la menor recaudación de los impuestos a la importación (caída de las importaciones de bienes), lo cual reduce de manera preocupante la principal fuente de ingresos presupuestales para cubrir pensiones, costo financiero y programas sociales y limitará cada vez más los recursos que se pueden dirigir a la inversión, que servirían para apoyar la recuperación.
En los ingresos no tributarios
llama la atención el crecimiento de los derechos debidos a los ajustes que se
tuvieron en el presupuesto del año pasado frente a la fuerte caída de los
aprovechamientos.
9.Situación financiera de
Pemex (comparativo de enero abril 2025 y 2026)
Situación financiera de
Pemex
(enero- abril 2026)
(Miles de millones de pesos)
|
|
2025 |
2026 |
Crecimiento real (%) |
|
Ingresos
propios Venta
de bienes y servicios Otros |
227 121 106 |
238 158 80 |
0.7 25.0 -27.1 |
|
Gasto programable Gasto de operación Pensiones y jubilaciones Inversión física |
207 47 26 126 |
153 50 25 69 |
-29.3 2.0 -8.1 -47.4 |
|
Pago de intereses y deuda |
58 |
48 |
-21.2 |
|
Balance financiero |
-38 |
38 |
Ns |
|
Endeudamiento neto |
59 |
-86 |
Ns |
Fuente: SHCP.
Comentarios:
Los datos que contiene el
informe de la SHCP a la Cámara de Diputados para Pemex revelan un modesto
crecimiento de los ingresos propios por la reducción de los apoyos del Gobierno
bajo el concepto de otros, una fuerte baja del gasto programable por efecto de
ajustes en el gasto administrativo, un fuerte ajuste de la inversión física y
un balance financiero positivo por el menor gasto.
En cuanto al endeudamiento
neto se observó una reducción debido al fuerte apoyo del gobierno otorgado
durante 2025 que le permitieron hacer pagos anticipados de deuda y reducir sus
necesidades directas de financiamiento (el gobierno emitió deuda que canalizó a
la empresa)
La
caída de la inversión hace muy poco probable que la empresa pueda revertir su menor
producción de hidrocarburos y recuperar ingresos este año como ha afirmado
optimistamente el gobierno federal; los recursos privados a través de los
llamados contratos mixtos no parece que vayan a aportar mucho cuando menos en
2026 (la cifras que presentó la empresa sobrestiman el ingreso de dichos
recursos que los consideran complementarios de la inversión presupuestal: se
han cerrado nueve contratos en algunos casos con nuevas asignaciones, pero son
proyectos con vigencia de largo plazo por lo que los recursos llegarán de
manera gradual).
10.Déficit público y balance
primario.
En el balance entre ingresos y
gastos para 2025 el gobierno estima la evolución de dos indicadores: el déficit
público y el balance primario (diferencia entre los ingresos totales del sector
público y sus gastos totales excluyendo intereses)
Déficit
Público y Balance primario (% del PIB)
|
Años |
Déficit
público (% del
PIB) (RFSP) |
Balance
primario (% del
PIB) |
|
2018 |
2.1 |
+0.6 |
|
2019 |
1.6 |
+1.1 |
|
2020 |
2.9 |
+0.1 |
|
2021 |
3.2 |
-0.3 |
|
2022 |
3.1 |
-0.5 |
|
2023 |
4.2 |
-0.1 |
|
2024 |
5.7 |
-1.5 |
|
2025 |
4.8 |
-0.2 |
|
2026 e |
4.1% |
0.5 |
|
2027e |
3.5 |
1.1 |
Fuente:
SHCP
Las cifras al cierre de 2025
muestran una reducción con respecto al año anterior en cuanto al déficit
público ampliado, aunque fue mayor a la estimada originalmente: 4.8% frente al
3.9% mientras que el balance primario mostró un resultado adverso, ya que pasó
de un superávit estimado de 0.6% a un déficit de -0.2 % al cierre de 2025.
Las cifras de enero a abril de
2026 presentaron una reducción del balance primario de 41.3% hasta alcanzar los
171 mil millones de pesos mientras que el déficit público (RFSP) disminuyó
hasta alcanzar un saldo de 178 mil millones de pesos. Esto parece indicar que el
proceso de consolidación fiscal avanza, aunque a costa del ajuste de la
inversión y de varias partidas del gasto (salud, educación, etcétera).
El gobierno estima un balance
primario de 0.5% del PIB y un balance público ampliado de 3.6% del PIB para el
cierre de 2026.
El FMI prevé un balance
primario del 1.5% del PIB en 2026 mientras que en el caso del balance ampliado
se prevé un déficit un 4.1% del PIB para este año.
11.Deuda del sector público
Deuda
del Sector Público (SHRFSP)
|
Años |
Relación con PIB (%) |
|
2016 |
48.2 |
|
2017 |
46.0 |
|
2018 |
46.0 |
|
2019 |
45.1 |
|
2020 |
51.1 |
|
2021 |
50.5 |
|
2022 |
49.3 |
|
2023 |
46.8 |
|
2024 |
53.3 |
|
2025 |
52.4 |
|
2025 |
53.2 |
|
2026 e |
54.7 |
|
2026 abril |
50.0 |
|
2027 e |
55.0 |
Fuente: SHCP
Comentario:
La deuda del sector público
como proporción del PIB alcanzó según la estimación de la SHCP al cierre de
2024 el 53.3% muy superior a la registrada en 2023; en diciembre de 2025 esta
cifra alcanzó 53.1% del PIB por encima del estimado original de 52.4%. Esto
señala la necesidad de un mayor financiamiento para cubrir faltantes de
ingresos mientras los gastos se mantienen presionados por los programas
sociales y las pensiones y jubilaciones. Sin embargo, este nivel no es una
proporción elevada comparada con otros países de América Latina y de la Unión
Europea.
El gobierno estimó una
relación de deuda a PIB de 54.7% para 2026, que será difícil de alcanzar por
las necesidades de financiamiento de Pemex y del gobierno federal (el dato a abril
fue de 50% debido a una contratación adicional de deuda por supuestas
condiciones favorables en el mercado)
La decisión de asumir los adeudos
de Pemex es ya claro que elevará la deuda del Gobierno para los próximos años,
es deuda contingente le llamen como le llamen las autoridades hacendarias, con
lo cual la relación deuda PIB es probable que siga creciendo durante este
gobierno, lo que preocupa a muchas agencias calificadoras que ya han ajustada
la calificación de la deuda soberana.
El FMI prevé una relación de 59.9%
de deuda bruta con respecto al PIB para 2026 (esta incluye la totalidad de las
obligaciones financieras del sector público); el dato a marzo fue de 50.2% del
PIB.
12.Tipo de cambio (pesos por
dólar)
|
Años |
Estimado por la SHCP |
Tipo de cambio (real) |
|
2018 |
20.0 |
19.66 |
|
2019 |
19.8 |
18.87 |
|
2020. |
20.0 |
19.93 |
|
2021 |
20.3 (promedio anual) |
20.51 |
|
2022 |
20.4 (promedio anual) |
20.02 |
|
2023 |
17.75 |
17.74 (promedio) |
|
2024 (promedio de
enero a diciembre) |
|
18.33 |
|
2025 enero-diciembre(promedio) |
|
18.66 |
|
2026 enero-mayo
(promedio) |
|
17.39 |
Fuente: Banxico
A diciembre de 2025 el tipo de
cambio siguió su tendencia alcista, alcanzando 18.66 pesos por dólar (léase apreciación
del peso con respecto a la divisa americana). Esta tendencia se ha frenado a lo
largo del presente año, ya que a mayo el tipo de cambio fue de 17.39 pesos por
dólar.
La apreciación tiene un efecto
diferenciado, ya sea por el lado de las exportaciones (menores ingresos de
divisas) y por el lado de las importaciones y la deuda, menor necesidad de divisas
para cubrirlas. A pesar de ello, las exportaciones de manufacturas hacia
Estados Unidos han crecido de manera importante durante este año (las
automotrices se han desplomado).
13. Remesas
|
Años |
Remesas (millones de
dólares) |
|
2018 |
33,671 |
|
2019 |
36,433 |
|
2020 |
40,597 |
|
2021 |
51,585 |
|
2022 |
58,497 (13.4% con
respecto al año pasado) |
|
2023 |
63,319 (7.55 % con respecto al mismo
periodo del año anterior) |
|
2024 |
64,745 mdd (2.2% con respecto al año previo) |
|
2025 enero diciembre |
61 800 mdd(4.6% menor
con respecto al periodo del año previo) |
|
2026 enero-abril |
19,676 mdd (2.6% mayor
al mismo periodo del año anterior) |
El envío de estos ingresos está
relacionado con condiciones que se explican principalmente por la evolución de
la economía de Estados Unidos, la mayor disponibilidad de recursos de los
residentes en el exterior (expansión fiscal de Estados Unidos) y las demandas
de sus familiares en el país.
En 2025 el indicador muestra
ajustes importantes, ya que las remesas cayeron anualmente en 4.6%%. El monto
de las remesas promedio aumentó llegando a 397 dólares y el número de remesas
cayó durante el periodo (156 mil).
En este sentido, la caída de
las remesas a finales del año se ha explicado por la debilidad del mercado
laboral en Estados Unidos, las deportaciones (145 mil mexicanos han regresado
al país durante el año) y la mayor revisión a los envíos por parte de las
autoridades de Estados Unidos para evitar el lavado de dinero en particular en
los estados donde hay más migrantes.
En los cuatro primeros meses
de 2026 las remesas aumentaron en 2.6% debido en parte a un aumento en el
promedio de los envíos: 401 dólares ligeramente superior al promedio del año
pasado, aunque el número de operaciones cayó -2.4%
El mayor número de empleos que aluden algunos de la población migrantes es contradictorio con la politíca de hostigamiento del presidente Trump.
La mayoría de los envíos se
hacen por transferencias electrónicas (99.1%)
14. Indicadores de inversión
extranjera directa.
Indicadores
de IED (millones de dólares)
|
Años |
IED |
Variación
(en millones de dólares) |
|
l2018 |
31,604 |
|
|
2019 |
32,921 |
1,317 |
|
2020 |
29,079 |
-3,842 |
|
2021 |
31,620 |
2,541 |
|
2022 |
35,292 |
3,672 |
|
2023
|
36,466 |
1,174 |
|
2024
|
37,931 |
1,465 |
|
2025
|
40,871
|
2,940 |
|
2026
primer trimestre |
23, 591 |
-822
millones menos a las registradas en el primer trimestre de 2025 con cifras de
Banxico |
Fuente:
Banxico
Comentarios:
La inversión extranjera del
tercer trimestre cayó 3.4% tomando en cuenta cifras definitivas registradas
para el mismo periodo del 2025 (24,413 mdd registradas como definitivas en 2025
con respecto a los 23,591 mdd que se registran como preliminares en 2026). (Los
datos del Banxico no avalan el supuesto crecimiento de 10% que anunció la
Secretaría de Economía partir de los datos preliminares que se tenían en 2025
contra los que se tienen en 2026)
La reinversión de utilidades
sigue siendo el concepto más importante de dichas cifras, ya que representa el
96% de la inversión; las nuevas inversiones alcanzaron los 1 705 millones de
dólares (7% de la inversión total); las cuentas entre compañías restaron 336
millones de dólares a la inversión total, por lo que dicho total alcanzó 23,
255 mdd.
Las cifras del Banxico revelan
con respecto al mismo periodo de 2025 un aumento de 14% en las reinversiones y
una caída de 27% de las nuevas inversiones.
Los países que invirtieron son
Estados Unidos, España, Australia, Japón y Canadá (73.5% de la inversión)
La inversión se concentró en
manufacturas avanzadas, servicios financieros, minería e infraestructura.
Las nuevas inversiones a pesar
del optimismo oficial y de las facilidades que se están dando
administrativamente no parecen que están llegando al revisar las cifras entre
ambos periodos anuales.
Los especialistas del sector
privado consideran un nivel de 41 388 millones de dólares para 2026 y de 42,902
millones de dólares para 2027.
15. Precios promedio de la
gasolina regular en estaciones expendedoras al público
|
Año |
Gasolina
Magna (pesos por litro) |
|
2017 |
15.79 |
|
2018 |
18.33 |
|
2019 |
19.35 |
|
2020 |
17.96 |
|
2021 |
20.28 |
|
2022
|
21.55 |
|
2023
|
22.06 |
|
2024
enero-diciembre |
23.51 |
|
2025 ( diciembre) |
23.58 |
|
2026
promedio abril |
23.67 |
Fuente:
CRE y 2025 PROFECO.
Comentario:
El promedio de enero a
diciembre de 2024 fue de 23.51 pesos por litro, por encima del cierre de 22.06
pesos por litro de 2023, sin duda la reducción del estímulo fiscal vía IEPS ha
incidido en el aumento del precio, ya que sólo en el caso de la gasolina Magna
el estímulo se redujo en 82.5%.
La reducción del estímulo
permitió que la captación del IEPS de gasolina y diésel se incrementara en 68%
entre enero y diciembre del año pasado.
El precio promedio de la
gasolina regular a diciembre de 2025 alcanzó los 23.58 pesos por litro. El
precio promedio a abril de 2026 fue de 23.67 pesos por litro.
El Gobierno Federal y algunos
de los principales proveedores y expendedores de gasolina y diésel (ONEXPO)
tienen un acuerdo voluntario para topar el precio en 24 pesos por litro
(renovado recientemente) para las primeras y de 28 pesos para la segunda
durante los próximos seis meses.
El gobierno, dado la elevada
alza del precio de los combustibles por la guerra en el Medio Oriente, ha
decidió introducir estímulos a la venta de la gasolina y el diésel (pero ha
puesto topes al precio interno de ambos)
El pecio de la gasolina hoy es
mayor al que se registró en Texas a medidos de abril de 2026 de 17.11 pesos por
litro, el principal mercado de importación de gasolinas del país.
16.Precio
de la mezcla mexicana de exportación
Precio
promedio de la MME
|
Año |
Dólares
por barril |
|
2018 |
61.30 |
|
2019 |
50.50 |
|
2020 |
34.60 |
|
2021 |
65.30 |
|
2022 |
89.35 |
|
2023 |
69.64 |
|
2024 enero-diciembre
(promedio) |
70.41 |
|
2025
estimado SHCP |
62.40 |
|
2025
enero-diciembre (promedio) |
61.11 |
|
2026 e |
77.30 |
|
2026
enero-abril |
77.02 |
Fuente: Pemex
Comentario:
A diciembre de 2025 registran
un promedio de 61.11 dólares por barril, por debajo del promedio del año 2024.
Sin embargo, a partir del conflicto en el Medio Oriente, el alza del precio ha beneficiado a la
empresa, aunque de manera limitada, ya que ha reducido de manera significativa
sus exportaciones de crudo para cubrir las necesidades locales de refinación y
los costos de las importaciones de combustibles (gasolina y diésel) se han
elevado
El promedio de enero a abril
fue de 77 dólares por barril, los precios comenzaron a subir desde marzo y es
probable que no se reduzcan durante lo que resta del presente año debido a los
daños en la infraestructura en el Medio Oriente, la necesidad de limpiar de
minas el Estrecho de Ormuz y a las dudas que se tiene sobre el cumplimiento del
acuerdo entre Estados Unidos e Irán para el cese total de hostilidades.
17.
Estimado de producción de líquidos
|
Año |
Millones de barriles diarios |
|
2018 |
1,833 |
|
2019 |
1,705 |
|
2020 |
1,721 |
|
2021 |
1,779 |
|
2022 |
1842 |
|
2023 |
1,935 |
|
2024
enero-diciembre (promedio) |
1,759 |
|
2025
estimado SHCP |
1,762 |
|
2025
enero-diciembre(promedio) |
1,635 |
|
2026 e |
1,794 |
|
2026 enero-abril |
1,652 |
Comentarios:
La producción de líquidos sin
condensados alcanzó su mayor volumen en 2023; en 2024 decayó en 124 mil
barriles diarios por el declino de los campos y las dificultades operativas. La
producción de enero-diciembre de 2025 está por debajo de la meta de 1.8 mbd que
acompañó las estimaciones de la SHCP; es la cifra más baja desde 2018. El
promedio de enero-abril de 2026 no registró un cambio mayor, aunque en Pemex
están orgullosos de que han estabilizado el monto de producción mensual.
18. Estimado producción de
petróleo crudo
|
Año |
Millones de barriles diarios |
|
2018 |
1,823 |
|
2019 |
1,640 |
|
2020 |
1,610 |
|
2021 |
1,609 |
|
2022 |
1,529 |
|
2023 |
1,551 |
|
2024 |
1,485 |
|
2025
enero-diciembre(promedio) |
1,367 |
|
2026
enero-abril |
1,366 |
La producción de crudo sigue
su tendencia decreciente como la de líquidos durante el periodo de enero a diciembre
de 2025, es la cifra más baja desde 2018; en el promedio de enero-mayo de 2026
se muestra estable.
19.
Estimado de proceso de crudo
Proceso de crudo en refinerías
|
Año |
Miles de barriles diarios |
|
2018 |
612 |
|
2019 |
592 |
|
2020 |
591 |
|
2021 |
712 |
|
2022 |
816 |
|
2023 |
792 |
|
2024
enero-diciembre (promedio)(incluye refinería Olmeca desde junio de 2024)* |
906 |
|
2025
enero-diciembre (promedio) |
879 |
|
2026 enero-abril |
936 |
*Incluye
la producción de la refinería Olmeca de 126 mil barriles en promedio de crudo
entre
enero y noviembre.
Comentarios:
El proceso se ha recuperado pero
ha estado por debajo de la meta; los resultados de enero a diciembre de 2025
están muy por debajo de la meta del POFAT, la cual incluye la producción de la
refinería Olmeca que muestra un proceso inestable por problemas relacionados
con el diseño y el suministro eléctrico. Además, al sumar el proceso de las 7
refinerías con la producción de Deer Park (343 mil barriles en promedio) la
producción llegaría a 1.2 millones de barriles diarios por debajo de los 1.5
millones de barriles que se habían programado.
El promedio de enero-abril de
2026 presentó una baja debido a la caída de la producción de la refinería
Olmeca.
20. Producción de petrolíferos
Producción
de petrolíferos
Producción
de petrolíferos (miles de barriles diarios)
|
Años |
Petrolíferos |
Gasolina |
Diesel |
Turbosina |
Combustóleo |
Otros |
|
2018 |
620 |
207 |
117 |
35 |
185 |
76 |
|
2019 |
604 |
203 |
130 |
29 |
150 |
92 |
|
2020 |
586 |
185 |
114 |
18 |
176 |
93 |
|
2021 |
707 |
233 |
118 |
28 |
244 |
84 |
|
2022
|
813 |
271 |
146 |
33 |
258 |
105 |
|
2023 |
786 |
244 |
135 |
36 |
260 |
111 |
|
2024 |
901 |
277 |
180 |
34 |
271 |
139 |
|
2025
enero -diciembre |
1,022 |
356 |
228 |
43 |
208 |
187 |
|
2026
enero-abril |
1,107 |
399 |
279 |
52 |
162 |
215 |
En el primer cuatrimestre de
2026 la producción de petrolíferos disminuyó con respecto al año pasado debido
a la menor producción de la refinería Olmeca que no ha logrado estabilizar su
producción (menor producción de gasolina y diésel). Esto demanda un mayor
volumen de importaciones de gasolina y diésel para cubrir la demanda nacional.
21. Producción de refinería
Olmeca en Dos Bocas
|
2024 y 2025 |
Miles de barriles diarios |
|
2024
Enero-diciembre (promedio) |
23 |
|
Enero
2025 |
0 |
|
Febrero |
7 |
|
Marzo |
102 |
|
Abril |
84 |
|
Mayo |
115 |
|
Junio |
192 |
|
Julio |
156 |
|
Agosto |
133 |
|
Septiembre |
195 |
|
Octubre |
191 |
|
Noviembre |
207 |
|
Diciembre |
263 |
|
Enero-diciembre
(promedio) |
134 |
|
2026
enero-abril |
186 |
El promedio de enero a diciembre
de 2025 ha sido de sólo 134 mil barriles; en el periodo de enero a abril de
2026 aumentó la refinación (en abril hubo una brusca caída por las fallas que
han registrado las instalaciones). Sin
embargo, se estima que la capacidad total de 340 mil barriles del proyecto
original sólo se logrará con la conclusión de los ajustes en el diseño y las
obras complementarias que se requieren para operarla normalmente incluyendo un
adecuado suministro de energía eléctrica.
La presidenta reitera una y
otra vez en sus famosas conferencias mañaneras, aunque las cifras oficiales de
Pemex cuando menos hasta abril de 2026, no la avalan que se procesan más de 300
mil barriles diarios de petróleo crudo en la refinería.
22. Exportaciones de crudo
Las exportaciones de petróleo
crudo alcanzaron un total de 581 mil barriles en 2025 (monto inferior al
establecido en el Programa Operativo Financiero Anual de Trabajo 2025). Sin
embargo, se proyecta que las exportaciones de petróleo crudo se reduzcan todavía
más, lo que sin duda golpeará las finanzas de Pemex, ya que ahora deberá
subsidiar al proceso de refinación que con la integración, Pemex ha procedido
ocultar trasladándola las pérdidas a otros segmentos de producción (para eso también sirvió la desparición de subsidirias ya que no tienen que dictminarse contablemente, no hay restricción de precios de transferencias y los números los pueden asignar a conveniencia salvo el total que no pueden modificarlo haciendo desparecer las pérdidas).
Exportaciones de petróleo
crudo (miles de barriles diarios)
|
|
2018 |
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026 Enero-abril |
2026 e |
|
Exportaciones
de petróleo crudo |
1,184 |
1,103 |
1,119 |
1,018 |
953 |
1,033 |
806 |
581 |
409 |
521 |
|
Meta
del POFAT |
ND. |
993 |
1,088 |
851 |
1,067 |
1,047 |
677 |
892 |
ND |
ND |
Fuente: Informes anuales
Las exportaciones de crudo
desde 2019, han superado las metas de los Programas Operativos y Financieros
Anuales de Trabajo (POFAT), por lo que se considera que frenar su monto para
abastecer la refinación impactará tanto las necesidades de liquidez de Pemex
(cobertura de deudas pendientes) como del Gobierno Federal (menores ingresos
presupuestales frente a un elevado déficit fiscal).
Las cifras de enero a abril de
2026 son de 409 mil barriles exportados, sin duda el alza de precios en el
mercado internacional no ha sido aliciente para aumentar las exportaciones al
exterior y captar un poco más de recursos. Además, de que la menor producción
interna limita también la capacidad de exportación de la empresa.
23. Producción de gas natural
Producción de gas
(MMPCD) en varios años *
|
Años |
Total
(mmpcd) |
|
1996 |
4,195 |
|
2000 |
4,679 |
|
2006 |
5,573 |
|
2012 |
6,527 |
|
2018 |
4,691 |
|
2019 |
4,675 |
|
2020 |
4,611 |
|
2021 |
4,538 |
|
2022 |
4,571 |
|
2023 |
4,774 |
|
2024 |
4,615 |
|
2025 enero-diciembre |
4,596* |
|
2026 enero-abril |
4,861 |
Fuente: Pemex. *Incluye nitrógeno
La producción de gas sigue
disminuyendo desde 2019 con excepción de 2023, por lo que las necesidades de
importación se mantienen elevadas; en el promedio de enero a abril de 2026 se registró
un aumento de la producción.
La mayor producción de gas
según los expertos podría lograrse con mayor gasto en infraestructura para
evitar la quema y el venteo del gas de los yacimientos, pero no hay recursos
para realizar tales inversiones. Por otro lado, en Texas el gas abunda, es más
barato y se tienen los gasoductos para traerlos sin mayor costo al país. La dependencia
(para explicarles a los “soberanistas”) es de los dos lados, tanto de Texas
dado que resultamos ser su principal mercado de venta como para nosotros que
nos conviene adquirirlos por sus menores costos frente a las inversiones y al
procesamiento interno que se tendría que hacer para abastecerlo localmente
(cuando no se tiene dinero para ello).
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